솔직히 저는 몇 년 전까지만 해도 미국 정치가 제 주식 계좌와 이렇게 직결될 줄 몰랐습니다. 지금 시장은 금리 인상 사이클 재진입, 미중 정상회담, 그리고 코앞으로 다가온 중간선거라는 세 개의 변수가 동시에 얽혀 있습니다. 어느 하나만 해도 머리가 지끈거리는데, 셋이 한꺼번에 터지는 지금이 과연 버틸 타이밍인지, 아니면 도망칠 타이밍인지 제 생각을 정리해 봤습니다.
금리인상, 이번엔 진짜 다를까요?
연준(Fed)이 기준금리를 3.75%에서 4%로 만장일치로 올렸습니다. 약 3년 만의 금리 인상 사이클 재진입입니다. 여기서 금리 인상 사이클이란, 중앙은행이 물가를 잡기 위해 일정 기간 연속으로 금리를 끌어올리는 구간을 뜻합니다. 2022년에도 똑같은 국면이 있었는데, 그때는 1년 내내 증시가 폭락했습니다. 제가 직접 그 구간을 버텨봤기 때문에 그 고통이 얼마나 컸는지 아직도 생생합니다.
그런데 이번은 다르다는 시각이 있습니다. 2022년 긴축 사이클은 역대급 가파른 속도로 올렸던 반면, 지금 예상되는 인상 경로는 훨씬 완만합니다. 시장은 10월에 한 번, 내년에 최소 한 번 더 오를 것을 이미 반영하고 있는 상태입니다. 연준 의장도 "미국 경제가 충분히 금리 인상을 버틸 수 있다"고 직접 발언했고, 현재 금융 상황을 '제한적'이라고 부르기 어렵다고 했습니다. 즉, 지금 경제는 여전히 뜨겁다는 뜻입니다.
긴축(Tightening)이라는 단어 자체가 시장 참여자들에게 공포를 주는 건 사실입니다. 긴축이란 시중에 풀린 돈을 거둬들여 유동성을 줄이는 정책으로, 주식보다 예금이나 채권의 매력을 높이는 효과가 있습니다. 하지만 금리 인상이 무조건 하락장을 의미하지는 않는다는 점을 역사적 데이터는 보여줍니다(출처: Federal Reserve). 오히려 성장이 확실히 뒷받침되는 섹터는 긴축 속에서도 돈을 끌어모읍니다. 이번 주 AI 인프라 관련주들이 그 증거였습니다.
AI 인프라에 돈이 쏠리는 진짜 이유
긴축 국면에서 살아남는 섹터는 무엇일까요? 제가 직접 이번 주 흐름을 지켜봤을 때, 답은 명확했습니다. 바로 AI 인프라였습니다.
엔비디아 CEO 젠슨 황은 "내년 반도체 판매량이 올해 대비 두 배 늘어날 것"이라고 공개적으로 밝혔습니다. 앞서 엔비디아 재무 담당자가 70% 성장을 언급했던 것보다 훨씬 강한 발언입니다. 인텔 CEO는 자사가 주력으로 만드는 CPU(중앙처리장치, 컴퓨터 연산의 핵심 두뇌 역할을 하는 반도체)가 심각하게 부족하며 내년엔 상황이 더 악화될 것이라고 경고했습니다. ARM CEO는 "금리는 아무 문제가 되지 않는다, 오직 공급 제약만이 문제"라고 단언했습니다.
앤트로픽은 올해 말까지 컴퓨팅 용량을 5GW, 내년에는 10GW까지 확보할 계획을 공개했습니다. 작년 말 1.5GW였던 것을 생각하면 1년 새 세 배 이상 키우는 겁니다. 데이터 센터 임대 회사인 네비우스는 10월부터 임대료를 20% 또 올린다고 선언했는데도 수요가 줄지 않는다고 했습니다. 쉽게 말해 집주인이 월세를 올려도 세입자 대기줄이 더 길어지는 상황입니다.
트럼프 대통령도 "AI와 데이터 센터는 역사상 가장 강력한 경제 발전 동력이며, GDP의 25%까지 기여할 수 있다"고 발언하며 AI 군(AI Force) 창설 계획까지 내놓았습니다. 어떤 대통령이 와도 AI를 밀어줄 수밖에 없는 구조가 이미 만들어진 것으로 보입니다.
- 엔비디아: 내년 반도체 판매량 두 배 전망
- 앤트로픽: 컴퓨팅 용량 올해 말 5GW → 내년 10GW 목표
- 네비우스: 임대료 20% 인상에도 수요 폭발 지속
- 메타: AI 비서 앱 '뮤즈' 앱스토어 다운로드 1위, 구독 요금제 출시
- 트럼프: AI 군 창설 계획 및 AI 차르 발표 예고
미중회담 빅딜, 증시에 어떤 신호를 줄까요?
제가 경험상 가장 무서운 건 지정학 뉴스가 주말에 터질 때입니다. 막상 장이 열리면 언제 그랬냐는 듯 분위기가 바뀌는 걸 반복해서 봤습니다. 지금도 중동 확전 우려, 유럽 전쟁 가능성, 사우디 본토 습격 뉴스가 쏟아지고 있는데, 이런 공포 뉴스들이 집중적으로 나오는 타이밍이 바로 미중 정상회담 직전이라는 점이 눈에 걸립니다.
9월 23일 시진핑 중국 국가주석이 미국을 방문하고, 24일 미중 정상회담 후 백악관 만찬이 예정돼 있습니다. 참석 예상 인사들의 면면이 흥미롭습니다. 젠슨 황(엔비디아), 일론 머스크, 팀 쿡(애플), 샘 올트먼(오픈AI), 퀄컴 CEO 등 공통적으로 중국 매출 비중이 높은 기업의 수장들입니다. 이 자리에서 관세 완화, 희토류 공급망, AI 협력 같은 의제가 다뤄질 가능성이 높습니다.
희토류(Rare Earth Elements)란 전기차 배터리, 반도체, 방산 장비 등에 필수적으로 쓰이는 17종의 금속 원소를 말합니다. 중국이 전 세계 생산량의 60% 이상을 장악하고 있어 미중 갈등의 핵심 협상 카드 중 하나입니다(출처: USGS 미국 지질조사국). 만약 이번 회담에서 공급망 안정이나 관세 조정 같은 구체적인 합의가 나온다면 시장에 단기 안도감을 줄 가능성이 있습니다.
물론 이건 저의 조심스러운 긍정 시나리오입니다. 트럼프 대통령이 직접 밥상을 차려놓고 스스로 깨부수는 선택을 할 가능성은 낮다고 보지만, 회담 결과가 기대에 못 미치면 실망 매물도 나올 수 있습니다. 지금 공포 지수(VIX)가 26에서 29 사이를 오가며 시장 심리가 얼어붙은 상태라는 점도 감안해야 합니다. VIX란 시카고옵션거래소(CBOE)에서 산출하는 변동성 지수로, 투자자들이 향후 30일 시장을 얼마나 불안하게 보는지를 수치로 나타낸 지표입니다. 25 이하면 극단적 공포 구간으로 분류됩니다.
중간선거가 끝나면 주가가 오른다는 말, 믿어도 될까요?
제가 미국 주식을 본격적으로 시작했을 때 가장 신기했던 건, 정치 이벤트가 끝난 직후 주가가 오르는 현상이었습니다. 이기든 지든 상관없이요. 이게 처음에는 납득이 안 됐는데, 몇 번 직접 경험하고 나서야 이해가 됐습니다.
오는 11월 3일, 미국 중간선거(Midterm Election)가 열립니다. 중간선거란 대통령 임기 2년째 되는 해에 상·하원 의원 전체를 새로 뽑는 선거로, 현 행정부의 정책 추진력을 사실상 재신임하는 성격을 지닙니다. 트럼프 2기 행정부의 남은 2년 향방을 가를 정치적 분수령입니다.
주식 시장이 가장 싫어하는 것은 불확실성(Uncertainty)입니다. 불확실성이란 앞으로 어떤 일이 벌어질지 예측 자체가 불가능한 상태를 의미하는데, 이게 지속되면 투자자들은 일단 팔고 보는 경향이 있습니다. 중간선거는 그 불확실성 중 가장 큰 것 중 하나입니다. 누가 이기든 결과가 확정되면 시장은 "이제 뭐가 될지 알겠다"는 안도감에 반응합니다. 실제로 역대 중간선거 전후 데이터를 보면 선거 이후 S&P500 지수가 평균적으로 상승하는 패턴이 반복돼 왔습니다.
제 솔직한 생각으로는 트럼프 대통령의 현재 지지율이나 무역 갈등, 이란 이슈 등을 보면 쉽지 않은 선거가 될 것 같습니다. 하지만 주식 투자자 입장에서는 누가 이기느냐보다 언제 불확실성이 제거되느냐가 더 중요한 관전 포인트입니다. 지금 9월 말~10월 초가 계절적으로 가장 변동성이 높은 구간이라는 점도 알아두시면 좋습니다. 이 구간만 넘어서면 연말 랠리 국면으로 진입하는 경우가 역사적으로 많았습니다.
자주 묻는 질문
Q. 금리 인상 사이클이면 무조건 주식 팔아야 하나요?
A. 꼭 그렇지는 않습니다. 2022년처럼 급격하게 올릴 때는 시장 전체가 흔들렸지만, 이번처럼 완만한 인상 경로에서는 성장이 확실한 섹터는 오히려 자금을 더 끌어모으는 경향이 있습니다. AI 인프라 관련주가 이번 주 그 흐름을 잘 보여줬습니다.
Q. 미중 정상회담 결과가 주식에 얼마나 영향을 줄까요?
A. 관세 완화나 공급망 협력 같은 구체적인 합의가 나오면 단기 안도 랠리 가능성이 있습니다. 반대로 회담 전후로 지정학 뉴스가 쏟아지면서 시장이 흔들릴 수도 있는 만큼, 회담 직전 과도한 베팅보다는 결과를 확인하고 대응하는 방식이 더 안전할 수 있습니다.
Q. 중간선거에서 트럼프 측이 지면 주가가 내려가나요?
A. 역사적으로는 중간선거 결과보다 선거 자체가 끝났다는 사실이 더 중요하게 작용했습니다. 불확실성이 제거된다는 것 자체가 시장에 긍정적 신호로 읽히기 때문입니다. 물론 단기 변동은 있을 수 있지만, 중간선거 이후 연말 랠리 패턴은 여러 사이클에서 반복돼 왔습니다.
Q. 지금 현금 비중을 늘려야 할까요, 아니면 버텨야 할까요?
A. 불안하다면 미국 초단기 국채 ETF처럼 기준금리에 연동해 이자를 주는 상품에 현금을 넣어두는 방법도 있습니다. 금리가 올라갈수록 이자도 함께 올라가기 때문에, 완전히 현금으로 들고 있는 것보다 효율적일 수 있습니다. 다만 이건 제 방식이고 개인의 리스크 허용 범위에 따라 달라집니다.
결론
금리 인상, 미중 회담, 중간선거. 세 가지가 동시에 겹친 지금이 솔직히 쉬운 구간은 아닙니다. 제가 직접 경험한 것만 돌아봐도 이런 복합 변수 구간에서 충동적으로 전부 팔거나 몰빵하는 선택이 가장 후회로 남았습니다.
지금 시장은 확실한 성장 동력이 있는 곳과 그렇지 않은 곳이 극명하게 갈리고 있습니다. AI 인프라처럼 구조적 수요가 뒷받침되는 섹터는 긴축에도 꿋꿋하고, 그렇지 않은 섹터는 금리 인상 한 번에 크게 흔들립니다. 지금 같은 변동성 구간에서 뉴스에 놀라 무너지기보다, 어디에 돈이 모이는지 큰 그림을 보는 눈을 갖추는 것이 중요하다고 생각합니다. 미중 회담과 중간선거가 지나고 나면, 그 이후 흐름이 훨씬 선명하게 보일 것입니다.